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基金经理调仓北水南下 港中小盘股华丽逆袭

[2016-11-30 11:47:29] 来源:网易 编辑:柳树林 点击量:
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导读:11月25日,北京和香港的金融监管部门共同宣布,深港通将于2016年12月5日正式启动。

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  双向资金预期不一

  在资金的双向流动预期上,市场普遍认为南下资金或将保持较大的积极性。

  从沪港通的交易情况来看,沪股通的交易确实不算活跃。从单日使用额度情况来看,除了开通日当天沪股通用满了130亿元上限外,再无单日用满额度的情况出现。而自开通至今,沪股通平均每日使用额度不足6亿元。此外,从资金流向来看,截至本月中旬,沪股通在过去两年里累计净买入1325亿元人民币,港股通则累计净买入3544亿港元。

  在资金的双向流动上,沪港通下资金净流方向也经历了一个由北上资金多于南向资金(受益于2015年上半年A股牛市)到南向资金多于北向资金(受益于2015年4月港股火爆及A股股灾)的过程。

  因此,刘青山预计,深港通对A股市场带来的增量资金较为有限。“首先,根据沪港通日均使用率5%-10%及单日额度130亿来测算,乐观估计未来半年资金流入规模大约在1500亿。其次,短期在美元强势和新兴市场承压的背景下,深港通年内开通对增量资金的吸引力也将大打折扣。另外,今年下半年以来两地估值趋势性收窄的格局也将压缩资金北上的体量。”

  不过,互联互通的交易模式将吸引海外投资者更方便的投资中国市场,从长期而言无疑利好A股市场。在对于南下资金量的预期上,机构普遍比较乐观。

  高挺表示,“长期来看,我们预计南下资金将具有可持续性。这是因为机构投资者将广泛参与港股通,人民币持续面临贬值压力以及国内仍面临着 资产荒 的问题。在我们看来,明年南向交易的主要贡献者将是保险公司。”

  高挺进一步谈道:“我们预计2017年保险公司将提高离岸资产在其战略资产配置中的比例,并在香港市场消化美国利率急升和人民币贬值风险后开启新一轮的南向交易。高股息港股以及能够长期提供稳定回报的食品饮料和医疗保健龙头企业应该对保险公司具有吸引力。”

  曲扬也表示,短期来看,港股市场依旧将受到海外众多不确定性因素的持续影响。但从全球横向比较,港股市场估值与全球主要市场相比仍处于相对低位,估值洼地使得港股向下风险较小,优势明显。另外,港元与美元挂钩,美元则可以作为规避资产贬值的“安全岛”,未来南下资金意愿的增加有望进一步带动港股市场整体流动性的提升。

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